Morning Briefing 09.02.2026

Guten Morgen. Risiko ist zurück im Markt – und zwar breit. Wir starten mit Rückenwind aus den USA, Rückenwind aus Asien, und einem dichten Kalender an Daten, Notenbankstimmen und Earnings.

Märkte: Der Risk-On-Impuls hält an

• APAC startet die Woche fester – getragen von der Rally am Freitag an der Wall Street. Der Dow hat dabei zum ersten Mal die 50.000 überschritten.
• Europa deutet ebenfalls positiv: Euro Stoxx 50 Futures +0,4%, nachdem der Kassamarkt am Freitag +1,2% geschlossen hat.

USA: Freitag war „Re-Risking“

• US-Aktien sind am Freitag stark gesprungen und haben einen Teil der jüngsten Verluste zurückgeholt.
• Führung: Tech und Industrials. Besonders stark: Semis – als klarer CapEx-Profiteur der Tech-Giganten.
• Outperformance: Russell 2000, danach Dow (mit 50k-Marke).
• Underperformer unter den Mega Caps: Google, Meta, Amazon, was Communication und Consumer Discretionary gebremst hat.
• Schlussstände: SPX +1,90% (6.927), NDX +2,15% (25.076), DJI +2,52% (50.140), RUT +3,53% (2.669).

Handel / Zölle / Geopolitik: Mehr Reibung im System

• USA & Indien: Rahmen für ein Interimsabkommen. Indien reduziert/eliminiert Zölle auf US-Industriegüter und viele Agrar-/Food-Produkte.
  Die USA setzen einen reziproken Zollsatz von 18% und entfernen Zölle auf bestimmte Flugzeugteile.
  Indien will in fünf Jahren USD 500 Mrd. an US-Energie, Flugzeug(teilen), Edelmetallen, Tech-Produkten und Kokskohle kaufen.
  Zusätzlich: Indien will restriktive Importlizenzen abbauen, die Marktzugang für US-ICT bremsen.
• Trump: „Wichtiges Meeting“ mit dem Präsidenten von Honduras, Investment/Trade Thema.
• China warnt: Ein US-Waffendeal für Taiwan könnte Trumps Staatsbesuch in China im April gefährden.
• Australien: 10% Zölle auf Chinas Stahl-Deckenrahmen nach Anti-Dumping-Untersuchung.
• China / USTs: Bloomberg berichtet, China dränge Banken, das Exposure in US Treasuries wegen Marktrisiken zu reduzieren – gilt nicht für staatliche China-Holdings.

US-Politik / Fed: Tonlage „datengetrieben“, aber offen

• Trump postet: „Record Stock Market… driven by our Great TARIFFS“ und prognostiziert 100.000 im Dow bis zum Ende seiner Amtszeit.
• Fed Vice Chair Jefferson (Voter): Policy ist „gut positioniert“ für das, was kommt. Schritte bleiben datengetrieben. Er sieht Policy „ungefähr neutral“ und will kein weiteres Schwächeln im Arbeitsmarkt.
• Fed Daly (2027 Voter): „sehr offenes Mindset“, tendiert zu mehr Cuts 2026, unklar ob eins oder zwei. Sie hätte bei entsprechender Inflationszuversicht oder schwächerem Arbeitsmarkt auch einen Cut argumentieren können.
• US House: Jeffries sagt, Democrats würden DHS-Funding ohne ICE-Reformen nicht durchwinken.

APAC: Japan dominiert die Headlines

• Nikkei 225 auf frischen Rekordständen über 57.000 – nach einem Erdrutschsieg von PM Takaichi und einer Supermajority.
  Das öffnet die Tür für mehr Stimulus und eine mögliche Sales-Tax-Senkung (sie will die Prüfung beschleunigen und bei Zustimmung ein Gesetz einbringen).
  Gleichzeitig: JGB-Renditen steigen wegen Stimulus-Erwartung – USD/JPY gab Gewinne wieder ab, weil der Sieg weitgehend erwartet war.
• Hang Seng / Shanghai ebenfalls freundlich; zudem: Chinas Kabinett prüfte Maßnahmen zur Förderung effektiver Investitionen und will private Investitionen stärker unterstützen.
• Australien ASX 200 stark, alle Sektoren grün – Tech, Real Estate, Miner/Materials/Resources führen.
• Thailand: Vorläufige Zählung – Bhumjaithai (PM Anutin) vorne mit 194/550, People’s Party ca. 116, Pheu Thai ca. 76. Keine Partei dürfte allein die Mehrheit holen.

FX: Dollar leicht weicher, keine großen Treiber – Fokus NFP/CPI

• DXY minimal softer, Rangebound, weil die großen US-Trigger erst kommen: NFP und CPI diese Woche.
• EUR/USD leicht fester, zurück Richtung 1,1800, aber ohne klare Euro-Block-Treiber; Cipollone-Kommentare waren kein Gamechanger.
• GBP/USD richtungslos um 1,3600, politischer Gegenwind: Starmer unter Druck, Chief of Staff McSweeney zurückgetreten (Mandelson-Skandal).
• USD/JPY schwankt: Erst hoch nach Japan-Wahl, dann zurück, weil erwartet + JGB-Yields hoch.
• PBoC Fix: USD/CNY Midpoint 6,9523 vs Exp. 6,9334 (Prev. 6,9590).

Rates: Abwarten vor den US-Daten

• 10Y UST Futures lustlos nach dem leichten Abrutschen am Freitag. Markt wartet auf den (verzögerten) Januar-NFP und US CPI.
• Bund Futures ohne Nachfrage, keine großen Euro-Block-Katalysatoren, ECB-Speaker ahead.
• 10Y JGB Futures schwächer nach Japan-Wahl (Stimulus-Impuls).

Commodities: Gold wieder stark, Öl leichter

• Crude schwächer zum Wochenstart nach US–Iran-Gesprächen; Irans FM nannte es einen „guten Anfang“, Fortsetzung early this week.
• Gold setzt Rebound fort und war kurz wieder über 5.000 USD/oz, unterstützt von weicherem Dollar.
  Zudem: PBoC erhöht Goldreserven den 15. Monat in Folge: 74,19 Mio. fine troy ounces (Prev. 74,15).
• Kupfer unentschlossen, frühe Gewinne wieder abgegeben trotz Risk-On.
• US Treasury Sec. Bessent: Chinesische Trader seien Ursache der wilden Gold-Schwankungen; China müsse Margin Requirements straffen.
• Australien schließt große Eisenerz-Häfen wegen Tropical Cyclone Mitchell.

Krypto

• Bitcoin klettert über Nacht und war kurz wieder über 71.000 USD.

Geopolitik: Iran, Ukraine, Energie als Spannungsfeld

• Trump: Deal mit Iran möglich, „plenty of time“, nur Nuklear-Deal wäre akzeptabel; nächstes Treffen early this week.
• Netanyahu trifft Trump am 11. Februar, Thema Iran.
• Russland/Ukraine: Trump deutet an, „something could be happening“.
  Trump unterschreibt Executive Orders zu Duties gegen Russland und Iran sowie „America First Arms Transfer Strategy“.
  Zelensky: USA streben Deal zur Beendigung des Krieges bis Juni an; nächste trilaterale Runde in etwa einer Woche; Leaders’ Summit-Idee wurde angesprochen.
  Ukraine: Notfall-Stromabschaltungen nach Drohnen-/Raketenangriffen auf Energieanlagen.

EU/UK: Politik bleibt ein Risiko-Faktor

• UK: Starmer kämpft um das Amt, Druck steigt nach Abgang von Chief of Staff McSweeney (Mandelson-Skandal).
• ECB Cipollone: ECB wird den Effekt eines starken Euro auf Verbraucher-Inflation in den Quartalsprognosen nächsten Monat bewerten.
• Portugal: Sozialisten – Antonio Jose Seguro zum Präsidenten gewählt (Run-off).
• S&P bestätigt Dänemark AAA, Outlook stabil.

Heute: Daten, Speaker, Earnings – der Fahrplan

• Daten/Highlights: Schweiz Konsumentenvertrauen (Jan), Norwegen BIP (Q4), Mexiko Inflation (Jan), US Inflationserwartungen der Verbraucher (Jan), BoC Market Participants Survey.
• Speaker: ECB Lane & Lagarde, Fed Waller & Bostic.
• Earnings: Apollo, Becton Dickinson, Loews, On Semiconductor, Cleveland-Cliffs.